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イギリスAIM市場の様なベンチャー市場にある日本の市場にはない独自性って？
フーミン
(2007/08/24 18:37)
イギリスのAIM市場は同国の新興市場とお考えください。
下記、相当に長いけど興味があればごらんください。
▼結論
日本市場の場合、安全性を重要視するあまり、ベンチャー企業に2年間という長い監査を要求している。監査を受ける前を含めると公開の準備に3-4年を要する場合もある。
一方でAIM市場は企業の将来性を評価し、設立間もない企業も公開できる。一方で実績の無い会社も多いので、リスクも高い。
日本もたくさんの市場があるのだから、こんな市場があればよいな。。。と思います。
▼AIM市場の魅力
��AIM市場は、主幹事証券（Nomad：Nominated Adviser）が引受をおこなう企業であれば、公開が可能となります。
当初、米国の市場関係者からも「ホットドック屋まで公開できるのか」と皮肉られ、悪質な企業の公開が横行すると危惧されましたが、nomadが全責任を負うという立場から良質な企業が選別され予想以上のMktに拡大。
��AIM市場の規模
AIM市場は設立から12年をむかえ、これまでの公開社数は2700社。現在1600社。
市場時価総額は20兆円に達しており、1年間の公開規模はNAsdaqを凌駕する。
��市場参加者
ほとんどが機関投資家。
そもそも投資家がロンドンに集中しているのは、ロンドンから世界中の魅力的な投資先へリーチ出来るということであり、AIM市場に期待されるのは国籍を問わず、成長する企業の公開。
��AIM市場における基準など
形式的な基準は皆無。新規公開も継続もNomadの承認のみ。
日本のマザーズ等にもこの形式基準は無に等しいものの、実際には過去2期分の会計監査や一定の売上と利益を要求している。一方でAIMにおいては、設立1ヶ月であろうと、Nomadが成長性を調査のうえ評価していれば公開が可能。（nomadの調査はそのほとんどを成長性の検証に充てる。日本は過去の実績の調査ばっかり。）
実際には、Nomadが成長性についてDDを実施。次いでnomadのクライアントである機関投資家に出向いて調達の可能性を検証し、公開時の資金調達の確度が高ければ公開可能。
特筆すべきは、AIMに公開する企業の多くが、公開時に発行済み株式の50％以上の新株を発行して多額の調達を行うことが一般的。
▼日本の市場との比較
・AIM市場に比べると国内市場の現状は、形式とリスクにこだわるあまり成長性のある企業や業種よりも、過去の実績と会計監査に時間と費用を費やし、そのあげく限られた調達しかできない。（単なる経営者のExit市場だとの酷評もある。）
・AIMは市場参加者がオイルマネーをはじめとしたプロ投資家が中心であるのに対し、国内市場は投機的な個人投資家が主。
以上、文章まとめられなくてごめん。
ココまで読んでくれたことに感謝。
フーミン
(2007/08/24 18:37)
イギリスのAIM市場は同国の新興市場とお考えください。
下記、相当に長いけど興味があればごらんください。
▼結論
日本市場の場合、安全性を重要視するあまり、ベンチャー企業に2年間という長い監査を要求している。監査を受ける前を含めると公開の準備に3-4年を要する場合もある。
一方でAIM市場は企業の将来性を評価し、設立間もない企業も公開できる。一方で実績の無い会社も多いので、リスクも高い。
日本もたくさんの市場があるのだから、こんな市場があればよいな。。。と思います。
▼AIM市場の魅力
��AIM市場は、主幹事証券（Nomad：Nominated Adviser）が引受をおこなう企業であれば、公開が可能となります。
当初、米国の市場関係者からも「ホットドック屋まで公開できるのか」と皮肉られ、悪質な企業の公開が横行すると危惧されましたが、nomadが全責任を負うという立場から良質な企業が選別され予想以上のMktに拡大。
��AIM市場の規模
AIM市場は設立から12年をむかえ、これまでの公開社数は2700社。現在1600社。
市場時価総額は20兆円に達しており、1年間の公開規模はNAsdaqを凌駕する。
��市場参加者
ほとんどが機関投資家。
そもそも投資家がロンドンに集中しているのは、ロンドンから世界中の魅力的な投資先へリーチ出来るということであり、AIM市場に期待されるのは国籍を問わず、成長する企業の公開。
��AIM市場における基準など
形式的な基準は皆無。新規公開も継続もNomadの承認のみ。
日本のマザーズ等にもこの形式基準は無に等しいものの、実際には過去2期分の会計監査や一定の売上と利益を要求している。一方でAIMにおいては、設立1ヶ月であろうと、Nomadが成長性を調査のうえ評価していれば公開が可能。（nomadの調査はそのほとんどを成長性の検証に充てる。日本は過去の実績の調査ばっかり。）
実際には、Nomadが成長性についてDDを実施。次いでnomadのクライアントである機関投資家に出向いて調達の可能性を検証し、公開時の資金調達の確度が高ければ公開可能。
特筆すべきは、AIMに公開する企業の多くが、公開時に発行済み株式の50％以上の新株を発行して多額の調達を行うことが一般的。
▼日本の市場との比較
・AIM市場に比べると国内市場の現状は、形式とリスクにこだわるあまり成長性のある企業や業種よりも、過去の実績と会計監査に時間と費用を費やし、そのあげく限られた調達しかできない。（単なる経営者のExit市場だとの酷評もある。）
・AIMは市場参加者がオイルマネーをはじめとしたプロ投資家が中心であるのに対し、国内市場は投機的な個人投資家が主。
以上、文章まとめられなくてごめん。
ココまで読んでくれたことに感謝。
バフュット (2007/08/24 21:57)
>フーミンさん
待ってましたｗ ご回答ありがとうございます！
長くても驚愕なことがいろいろわかってとてもおもしろい内容だったので夢中で読めましたｗ
なんだか日本の市場がつまらないように思えますｗ
AIM市場のような未来の評価におもきをおく市場での投資こそが本当の投資がなのかもしれませんね。いつかやってみたいものですｗ
ほんとにベストアンサーです！ありがとうございました。
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